Especialización en Finanzas RE (Colección Restringida)

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Consultoría para la valoración de una Empresa de Servicios Públicos de Aseo en el Municipio de Apartadó
(Fundación Universitaria Luis Amigó - Apartadó, 2007) Camargo Ortíz, José Manuel; Longa Caicedo, Carlos Amín; López, Luís Carlos; Zapata, Miguel Angel
Con este proyecto pretendemos hacer referencia a una condición, humana y económica cuyo objetivo es ser parte de la solución, de los diferentes agentes económicos involucrados como la sociedad, las empresas y el estado, enfocado en las necesidades y cambios que continuamente se dan en el mundo cada vez más exigente y que se enfrenta a grandes desafíos donde la lucha es por ser más competitivos; estas pretensiones deben contener una exigencia practica y científica, lo que requiere de una continua búsqueda del conocimiento para darle verdadero valor actual y futuro a las cosas, comprenderlas e intentar transformarlas de forma tal que conlleve a lograr las expectativas de quienes están interesados que hacer parte del desarrollo económico en nuestra región a través de las diferentes inversiones que se podrían hacer en las empresas de la región. La necesidad de valorar las empresas es cada día más necesaria debido fundamentalmente al aumento de fusiones y adquisiciones de los últimos años. Se puede definir la valoración de la empresa como el proceso mediante el cual se busca la cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, su actividad, su potencialidad o cualquier otra característica de la misma susceptible de ser valorada. La medición de estos elementos no es sencilla, implicando numerosas dificultades técnicas. Al valorar una empresa se pretende determinar un intervalo de valores razonables dentro del cual estará incluido el valor definitivo. Se trata de determinar el valor intrínseco de un negocio y no su valor de mercado, ni por supuesto su precio. Las razones externas están motivadas por la necesidad de comprobar y demostrar el valor de la empresa ante terceros. Normalmente se tiene la finalidad de vender la empresa como es el caso de la empresa de aseo del Municipio de Apartadó Urabá Limpio s.a. e.s.p.
Consultoría para la valoración de la Empresa de Aseo de Carepa S.A. ESP
(Fundación Universitaria Luis Amigó -Carepa, 2008) Duque Álvarez, Elkin; Hoyos Ruíz, Luis Javier; Muñoz Quintero, William; Osorio, Rubén Darío
Para la empresa de Aseo de Carepa S.A. E.S.P. Es de vital importancia esta asesoría, debido a que permite conocer el valor de la empresa a precios de mercado, lo cual se convierte en una herramienta para la toma de decisiones por parte de los directivos, también puede ser utilizada para la presentación de sus informes de gestión y para que los accionistas conozcan la realidad de sus inversiones en dicha organización empresarial. Desde el punto de vista de los autores de este proyecto es importante porque permite practicar los conocimientos adquiridos en la especialización en finanzas, para así poder contribuir al desarrollo económico de la empresa y su entorno económico, a través de la aplicación de los diferentes métodos de valoración de empresas.
Consultoría para la valoración de la empresa Banano Pasa de Urabá “Pasaban E.U."
(Fundación Universitaria Luis Amigó - Apartadó, 2008) Clavijo Arboleda, Carlos Eduardo; Tabares Gutierrez, Adolfo León; Camargo Ortíz, José Manuel
El presente trabajo se centra exclusivamente en aquella valoración que es susceptible de formar precios, la valoración en unidades monetarias. Es imaginable, por tanto, que la venta de un elemento con valor sentimental implique una conversión a moneda que, desde el punto de vista también sentimental o psicológico, implique una pérdida o una ganancia, pero su cálculo, aunque fuese posible, no es generalizable a cualquier propietario. Las transacciones en que se valoran empresas consisten normalmente en trasmitir la propiedad de la totalidad o parte de un negocio o del capital o en el cambio de titularidad de las acciones de una compañía. Se hace necesaria la distinción de dos conceptos importantes como son valor y precio, aunque la confusión entre ambos no obedece a la necedad, sino al hecho de que están muy relacionados entre sí. El valor, a grandes rasgos, es una idea que se tiene acerca del precio que se puede pedir u ofrecer por algo y, a la inversa, el precio es el producto de una relación de fuerzas entre dos o más estimaciones del valor de una cosa. En el proceso de valoración de empresas se pueden utilizar muchos métodos, dependiendo del sujeto que valora y la finalidad con que lo hace. Con independencia de ello, en todo proceso de valoración, se han de buscar las fuentes de información más objetivas posibles acerca del negocio, a fin de comparar el valor que la empresa pueda tener para cada sujeto decisor con un eventual precio de mercado, ya sea organizado o negociado entre las partes.
Valoración de una empresa de comercialización de materiales eléctricos
(Fundación Universitaria Luis Amigó - Urabá, 2008) Jaramillo Sánchez, Luz Edilma; Suárez Granados, Tatiana; Quintero, Rubén Darío; Sarmiento, Héctor José
El presente trabajo de grado de la especialización en Finanzas, es realizado en la modalidad de Consultoría, comprende la elaboración del análisis financiero y la valoración de una empresa de comercialización de materiales eléctricos y de refrigeración, e instalación de redes eléctricas primarias y secundarias. Para el análisis financiero se emplearon las técnicas de análisis vertical y horizontal de los estados financieros y el cálculo de las razones financieras con base en los mismos. La valoración se llevó a cabo por 7 métodos, entre los cuales se eligió solo uno para determinar el valor de la empresa teniendo en cuenta las características de la misma.
Análisis financiero e impacto socio económico de la Corporación Incubadora de Agrupamientos Agroindustriales de Urabá, en la Subregión de Urabá durante el periodo 2002-2007
(Fundación Universitaria Luis Amigó - Apartadó, 2008) Bedoya Henao, María Patricia; Juan Pablo, Grisales Brand; Isabel Cristina, Restrepo Arango; Osorio, Rubén Darío
La realización de esta asesoría surgió de la necesidad de evaluar el impacto socioeconómico y financiero de Incubar Urabá en la subregión, de definir indicadores que permitieran demostrar como una entidad sin animo de lucro, genera impactos positivos sobre la economía de una región y logra un equilibrio financiero sostenible, con la gestión de recursos públicos y la gerencia de proyectos productivos. Estos indicadores permitirán que la incubadora pueda presentar a sus asociados y entidades de apoyo su aporte a la economía de la región, con la creación de empleos y empresas agroindustriales y de una cultura empresarial. El ritmo acelerado en el cual Incubar Urabá ha venido creciendo, la constante búsqueda de estrategias para el sostenimiento, la ejecución de proyectos productivos, la entrega de informes a las entidades contratantes, la atención a las interventorias de las entidades del Estado, la participación en organizaciones empresariales entre otras, no le ha permitido a la administración de la Corporación realizar un estudio detallado del impacto socioeconómico que ha generado en la subregión desde su creación hasta la fecha. Dado lo anterior la Junta Directiva recomendó a la dirección ejecutiva realizar un estudio sobre los impactos sociales y económicos que ha generado la Incubadora además del análisis financiero, con el objetivo de mostrar la eficiencia del modelo de incubación agroindustrial. Como resultado de este estudio se podría plantear la transferencia del modelo a otras regiones del país, dado que en Colombia solo se cuentan con dos Incubadoras agroindustriales. Atendiendo la solicitud de la Junta Directiva, la dirección ejecutiva de la Incubadora y la dirección de la Red de Gestión Empresarial proponen como trabajo de grado para optar el titulo de especialistas en finanzas realizar una consultaría a la Corporación con el apoyo de un compañero de la especialización.
Evaluación del costo-beneficio para Empresas Publicas de Medellín y Une Telecomunicaciones, de implementar un proceso de separación de compuestos de los cables encauchetados que son comercializados en el mercado
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2008) Maya, Diana María; Orozco Galvis, Diony María; Cadavid Loaiza, Samuel Augusto; Jaramillo, Fernando
La propuesta está orientada a ofrecer una solución técnica y financiera que permita implantar un nuevo proceso al interior de Empresas Públicas de Medellín E.S.P. y UNE Telecomunicaciones E.S.P. S.A. Con este proceso se busca controlar, optimizar y mejorar la comercialización de excedentes de cable encauchetado en el almacén de aprovechamientos y presentar varias alternativas de solución que permita a ambas empresas tomar la decisión más viable para implementar este proceso. La propuesta se enfoca en el análisis de los aspectos social, económico y ambiental que generan la problemática que actualmente se presenta. Por lo estudiado, analizado y propuesto se puede concluir que el estudio planteado se ajusta al criterio técnico, financiero, económico y administrativo que definen el proyecto como viable.
Los riesgos financieros en las cooperativas
(Fundaciòn Universitaria Luis Amigò, 2008) Aristizábal Aristizábal, Janeth Cecilia; Suárez Zuluaga, Gleisi Imelda; Zora Salazar, Nancy Elena; Jaramillo, Fernando
El sector financiero es considerado como un soporte fundamental en el desarrollo de la actividad económica. Su función principal consiste en recibir la oferta de recursos de las unidades superavitarias, y atender la demanda de los mismos proveniente de unidades deficitarias. Un buen desempeño proporciona liquidez para el funcionamiento de los diversos sectores (estado, empresas, familias), facilitando el traslado de recursos entre estos a la vez que genera un clima de confianza entre los distintos agentes que intervienen. La administración de los riesgos se constituye en prácticas fundamentales que deben realizar las entidades especialmente las financieras. En el presente trabajo de grado efectuamos un análisis a los riesgos de liquidez, crédito y operacional por considerarlos como los principales riesgos que en la actualidad enfrenta el sector financiero y cooperativo y se aplican modelos financieros utilizados por el FOGACOOP como ente de vigilancia y control. El adecuado seguimiento efectuado a los anteriores modelos, permite identificar a tiempo la salud financiera de la entidad de manera que se puedan tomar decisiones oportunamente.
Evolución de los fondos de pensiones y cesantías en Colombia en el período 2006-2008: Situación actual y perspectivas
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Villa Castaño, Alexandra; Hinestroza Palacio, Santo Alfonso
Con el análisis realizado a las estadísticas dadas por Asofondos y la Superintendencia financiera de Colombia se evalúa el desempeño financiero de los fondos administrados en una perspectiva de largo plazo, marcado por la reducción en sus principales resultados financieros que nos permitirá determinar el comportamiento que han tenido los fondos durante los últimos tres años, el manejo de la información brindada a los afiliados por parte de las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías y las perspectivas de los fondos hacia un futuro. Se pretende que la información de los resultados obtenidos genere un impacto social entre los afiliados a los fondos ya que por falta de una explicación clara y la ausencia de estudios claros, desconocen la situación actual en la que se encuentran sus ahorros; por la reducción en el rendimiento de su portafolio de inversiones debido a la crisis en los mercados financieros ocurrida durante el segundo trimestre del año 2006 y que afectaron a Colombia en su economía. Igualmente, se pretende determinar y dar a conocer cuál de las seis sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías presentaron las más altas volatilidades, que rendimientos generaron durante esos tres periodos, cual es el valor de los fondos y cuantos afiliados activos al cierre de cada año presentaron los fondos. Las implicaciones que a nivel social pueden tener los resultados hallados a cada Sociedad administradora de fondo de pensiones y cesantías, es que sus actuales afiliados puedan lograr determinar qué tanta exposición al riesgo de mercado se encuentra su fondo, si existen garantías apropiadas para responder por el adecuado manejo de las inversiones de los recursos administrados, con el fin de que se esté garantizando la seguridad, rentabilidad y liquidez de los recursos de los fondos, para que con ello puedan decidir si continúan adscritos a su fondo o se cambian para aquel que presente un manejo integral de sus componentes, es decir, aquel que le brinde mayor rentabilidad. Esta situación es inquietante si se tiene en cuenta que el objetivo primordial de cada fondo es lograr obtener el mayor número de afiliados, con el fin de de lograr un mecanismo de ahorro que les permita en el caso de las cesantías financiar los cambios inesperados en el nivel de ingreso que se producen cuando quedan 15 desempleados y para las pensiones generar el ahorro necesario para la vejez, invalidez y sobrevivencia. Es por ello que se hace aun más necesario realizar el estudio, pues existe la necesidad de generar conciencia en los trabajadores, pues ante hechos como los retiros másivos de las cesantías observados en los meses siguientes a que se consigna el aporte son preocupantes, teniendo en cuenta que los colombianos parecen desconocer las implicaciones que a futuro puede tener sus fondos ante la vulnerabilidad que viene presentando los mercados y al uso indebido de este auxilio. “Pues las cesantías se harán necesarias para muchos afiliados en años como el 2009, en el que se pronostica un menor crecimiento de la economía y, por tanto, menores fuentes de empleo”
La Responsabilidad Social Empresarial R.S.E
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Osorio, Elkin Arley; Jaramillo Betancur, Fernando
El sector cooperativo nace como cualquier otra estructura social de las expectativas de grupos humanos para concretar sus aspiraciones, sin embargo, la función social de las organizaciones cooperativas desde su nacimiento han cumplido un doble propósito; no buscan solamente el lucro que tradicionalmente han defendido las organizaciones empresariales, ni tampoco se han concentrado en el logro de algunos beneficios sociales como la mayoría de las organizaciones sociales; su función ha buscado el beneficio social para una población determinada a partir de la consecución de unos resultados financieros. Así que esta doble lógica no es desconocida por las cooperativas y sí lo es la aplicación de criterios de Responsabilidad Social que en este caso no sería empresarial sino responsabilidad social cooperativa o responsabilidad social organizacional. Si bien el sector cooperativo tiene una legislación y tratamiento diferente al de las otras organizaciones, compite de la misma manera en los mercados y por tanto no es ajeno a las nuevas condiciones que impone la globalización. Las cooperativas también se ven expuestas a los nuevos mecanismos de regulación comercial que la responsabilidad social de las organizaciones genera, de manera que los cambios y las nuevas preferencias de los consumidores o las cambiantes medidas arancelarias del comercio internacional las pueden afectar severamente. La aplicación de criterios de responsabilidad social por parte de las cooperativas es una tarea ineludible; la implementación de estos criterios de responsabilidad social al interior de sus organizaciones promete a las cooperativas desarrollar en el corto plazo las bases que les permitirán en el mediano y largo plazo permanecer y competir en los cada vez más exigentes mercados globales. Vale la pena aclarar que la experiencia de las cooperativas en la búsqueda de resultados económicos y sociales de manera conjunta es una gran fortaleza para destacarse en su compromiso con el desarrollo sostenible. 9 La promoción y aplicación sistemática de prácticas socialmente responsables en las empresas es uno de los factores determinantes para el desarrollo de los países. El concurso de la empresa en la solución y prevención de problemas sociales se convierte día a día en una exigencia política, la cual muy posiblemente se convierta en una obligación legal más en un futuro cercano, se evidencia que las prácticas de negocio responsables aumentan la competitividad nacional, vinculando el desarrollo del comercio y el cumplimiento de estándares laborales y ambientales.
El microcrédito en Colombia: Comportamiento y perspectivas
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Vásquez Montoya, Olga Patricia; Jaramillo Hernández, Gonzalo; Hinestroza Palacio, Santo Alfonso
Sin lugar a dudas una de las formas para dinamizar la economía es a través del sistema financiero, porque es el motor que mueve el comercio tanto a nivel nacional como internacional. El acceder al sistema financiero, el utilizar sus servicios, aún no está en la mayoría de la población, bien sea porque existen otras instituciones que no pertenecen al sistema financiero y que brindan apoyo a aquella parte de la población que no goza de inclusión, las llamadas Instituciones Microfinancieras IMF o porque hoy en día el obtener un crédito especialmente con la experiencia de la crisis financiera mundial, se requiere cumplir con ciertos requisitos, que en la mayoría de los casos un segmento interesante de la población a nivel urbano y rural, no está en condiciones de cumplir. En Asia (Bangladesh) Mohamed Yunus creó una alternativa para que aquellas personas de muy bajos ingresos pudiesen tener recursos con los cuales apalancar sus pequeños negocios. Yunus creyó en esas personas y logró extraordinarios resultados. Estas personas se comprometieron de tal manera haciendo devolución del préstamo en tan corto tiempo, que solicitó ayuda del Gobierno para crear el Grameen Bank que al día de hoy es auto sostenible. El modelo Yunus poco se ha replicado (tal como funciona en el Grameen Bank), pero el microcrédito como servicio microfinanciero ya puede verse en varias latitudes como Latinoamérica y el Caribe. La razón de ser de este estudio, es evidenciar el comportamiento que ha tenido el microcrédito en Colombia y Latinoamérica, desde el año 2006 al 2009, el estado de la cartera de microcrédito en cuanto a calidad, cubrimiento, profundidad y solvencia durante el mismo período de tiempo, soportado en datos obtenidos de instituciones nacionales como el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), Superintendencia Financiera y la Asociación Bancaria Colombiana (Asobancaria) e instituciones internacionales como la Federación Latinoamericana de Bancos (Felaban).
Construcción de un portafolio de inversión para gaseosas y licores La 10 en la metodología de Markowitz. Caso aplicativo
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Ardila Morales, Francisco León; Sierra Salazar, Gloria Patricia; Posada Zapata, Wilmar
Las perspectivas actuales de la Subregión de Urabá exige a las empresas de la zona, estar preparadas para afrontar los requerimientos de un mercado cada vez más exigente, con la creación de la Zona Franca y el desarrollo económico, social y político que ello conlleva. No se puede ser ajena a este desarrollo, por lo cual busca alternativas en el mercado bursátil con el objetivo de invertir sus excedentes de liquidez y en un futuro inmediato generar una mayor rentabilidad, que se constituye en nuevas formas de crecimiento, al reinvertir parte de esos nuevos ingresos en proyectos que agreguen valor a su empresa, y se vean reflejados en nuevos empleos creados en la Subregión. Incurrir en el Mercado de Valores, le permitirá a Gaseosas y Licores la 10, conformar y modificar su cartera de activos según sus necesidades y expectativas de crecimiento y de mercado, así como generar ingresos adicionales para su propio beneficio. De otra parte como estudiantes de la Especialización en Finanzas de La Universidad Luis Amigó, contribuiremos y participaremos activamente en el desarrollo social, político y económico de la Subregión de Urabá. Es nuestro deber comprometernos a direccionar la aplicación de nuestros conocimientos al crecimiento de las empresas de la subregión, y que a su vez los proyectos generados y ejecutados le sirvan de referente a otras personas o empresas interesadas en ellos.
Empresas turísticas de economía mixta: una alternativa financiera para generar progreso y desarrollo social en Apartadó
(Fundación Universitaria Luis Amigó - Apartadó, 2009) Martínez Casas, Estanislao; Machuca Pérez, Climaco; Franco Cuartas, Fernando
El presente trabajo monográfico ilustra sobre la importancia que tiene para el municipio de Apartadó la creación de una empresa de Economía Mixta, sector servicios dedicada a la actividad del turismo, la cual tendría su radio de acción en toda la zona de Urabá. Su funcionamiento aporta a la gestión social del municipio creando fuentes de empleo y mostrando las fortalezas turísticas de la región. La empresa de viajes y turismo propuesta, URATUR S.A., Para el desarrollo de la empresa se requerirá una inversión de $89.061.000 pesos para el año de 2009, como fuente de financiamiento se plantea el sector público con el 51% de la propiedad y el sector privado con el 49%. De acuerdo a la valoración financiera la empresa es viable teniendo en cuenta los indicadores obtenidos como: Tasa interna de retorno (32%) siendo superior en ocho puntos a la tasa de oportunidad empleada que fue el promedio de rentabilidad el sector crediticio bancario (25%), un valor presente neto positivo (11.318), una rentabilidad del 12%, siendo superior a la mostrada por el sector turístico en la región (10%), un beneficio costo calculado en 1.13 que es altamente positivo y un periodo de recuperación de la inversión de 3.9 años. El desarrollo de esta empresa si bien no es significativo la generación directa de empleos, si se constituye en base para dinamizar y estimular el desarrollo de otros clúster de la cadena productiva del sector turístico y de actividades conexas o complementarias.
Conversión de las cooperativas de ahorro y crédito en cooperativas financieras
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Mazo López, Bibiana María; Valencia Muñoz, Jairo Alonso; Hinestroza Palacio, Santo Alfonso
Con esta investigación realizamos un estudio crítico del entorno económico en las principales cooperativas financieras colombianas. Se explica las diferentes tendencias en las transformaciones de las estructuras organizacionales como sus acoplamientos frente a la crisis financiera mundial, en el periodo de tiempo comprendido entre 2003 al 2008. En procura de los objetivos de la presente investigación, fueron analizadas cinco cooperativas dedicadas a la actividad financiera. La gran mayoría han sido reconocidas entre las más grandes e importantes de la dinámica financiera y constituyen una parte de la economía solidaria en Colombia. Como las cooperativas, poseen características organizacionales propias de estos entes sociales. Por su misma concepción, tienen un carácter asociativo sustentado en una gestión democrática. Sus objetivos y fines organizacionales procuran el mejoramiento de la calidad de vida de sus asociados incluyendo el desarrollo del medio al cual se circunscriben. Durante la investigación se hace un particular énfasis en el carácter financiero. Éste se considera la columna vertebral y razón de ser de estas organizaciones. Al analizar las estructuras financieras y patrimoniales de las organizaciones financieras, fue necesario acudir a la interpretación de algunos indicadores financieros como: EL MAT, CAME entre otros y consulta de conceptos que se utilizaron teniendo de referencia las experiencias de estas organizaciones cooperativas. Algunos de estos términos son complementados desde el aporte conceptual de autores diestros en el tema. Nos referimos a conceptos como: cartera bruta, capitalización, margen de solvencia, indicador de calidad de cartera y participación patrimonial; además haremos una breve reseña histórica del cooperativismo en Colombia, la crisis que han tenido que enfrentar las cooperativas y el papel que ha tenido el Estado en este sector económico. La investigación muestra como en este periodo se observaron crecimientos desmesurados y grandes impactos. Además del evento de la especialización financiera con sus respectivas connotaciones La investigación la hicimos en dos fases: la primera se trata desde el punto de vista legal, es decir la reglamentación que se ha presentado para que este sector financiero desarrolle su actividad, la segunda fase consiste en la interpretación de los indicadores financieros establecidos para que las cooperativas financieras en la medida que el entorno económico está mostrando una marcada bonanza, es oportuno llamar la atención a una serie de aspectos sobre los cuales se considera tienen incidencia sobre el desempeño del sector, así como su futuro inmediato
El mercado forward y OPCF en Colombia: Caracterización y perspectivas
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Osorio Jiménez, Rubén Darío; Calad Zuluaga, Darío; Hinestroza, Santo Alfonso
Caracterizar el mercado de Forward y OPCF en Colombia, como parte integrante del mercado de derivados, se constituye en un ejercicio académico de gran interés en las circunstancias actuales de la economía nacional, afectada por la crisis financiera internacional. Más aún, la actual crisis financiera debe servir para que en el país se desarrollen investigaciones sobre aspectos tan importantes como nuevos modelos de regulación y de control que el Estado debe ejercer sobre esta actividad, al igual que sobre nuevos productos de cobertura en momentos de inestabilidad financiera. Las Variables macroeconómicas acusando inestabilidad como por ejemplo, las continuas variaciones del peso colombiano provocaron y provocan hoy que exportadores e importadores teman sobre la realización de sus expectativas de negocios y en no pocos casos, tanto estos como los inversionistas, prefieren colocar su dinero en el extranjero a fin de asegurar un escenario menos volátil para sus transacciones. Aspectos como estos motivaron el surgimiento de los mercados futuros, entendidos como acuerdos para realizar un intercambio determinado en algún momento del tiempo. Los mercados futuros, permiten disminuir el riesgo y la incertidumbre al tiempo que mejoran la rentabilidad, sin que exportadores e importadores deban preocuparse por predecir los cambios en variables tales como tasas de interés, inflación o el tipo de cambio, sujetos todos a fenómenos especulativos. En Colombia los productos derivados más utilizados son los Contratos Forward y las operaciones a plazo de cumplimiento financiero (OPCF) sobre tasa de cambio T.R.M3 (Peso / Dólar) y tasa de interés D.T.F4 , sin embargo, como se vera a lo largo de este trabajo, su desarrollo es incipiente, si se le compara con otros países de América Latina. Estos instrumentos financieros son la base de los productos derivados, la combinación de estos lleva a construir instrumentos financieros que se adecuan a la solución de problemas de inversión y financiación de las empresas. En este marco es de gran importancia determinar la situación actual del mercado Forward y OPCF de futuros en Colombia y sus posibilidades de desarrollo, pues el fortalecimiento de este mercado se constituye en un paso necesario en la evolución del mercado de capitales al brindar la posibilidad de aumentar el grado de confianza en una transacción a futuro. Resulta de gran importancia contribuir en abordar este tipo de análisis hasta ahora todavía escasos en el contexto nacional. Con esta investigación se intenta difundir y ahondar acerca del funcionamiento de los mercados derivados en específico de los contratos Forward y las OPCF, con el fin que inversionistas, exportadores e importadores y sector financiero a través de la utilización de estos nuevos productos financieros, obtengan mejores alternativas e cubrimiento para sus actividades. Desde el punto de vista académico y profesional el estudio de los Forward y OPCF en Colombia, dado el incipiente desarrollo de este mercado, tiene sin duda alguna mucha importancia pues permite contribuir a crear estudios sobre el tema desde diversas aproximaciones conceptuales y metodológicas. Dicho de otra manera, trabajos como este configuran un escenario propicio para el desarrollo de nuevas investigaciones que contribuyan a generar conocimiento sobre cada uno de los diversos ámbitos inherentes al mercado de derivados en Colombia. En igual sentido, se espera que investigaciones como estas motiven a otros estudiantes a profundizar en el estudio de los derivados en Colombia y que en el futuro se desarrollen nuevos trabajos de grado en la especialización en finanzas de la Fundación Universitaria Luís Amigó. Al interior de la FUNLAM investigaciones como esta podrían contribuir a crear el ambiente académico necesario para incentivar el surgimiento de un grupo de investigación en esta importante temática. Como futuros especialistas en finanzas, este trabajo, aparte de constituirse en requisito obligatorio para optar al referido título, nos posibilitó ejercitarnos en el desarrollo de un ejercicio investigativo, necesario para nuestro proceso de formación.
Factores que determinan la participación de las pymes en el mercado público de valores
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Lezcano Torres, Nicolás; Tangarife Usma, Mary Luz; Tamayo Palacio, Luz Deisy; Hinestroza Palacio, Santo Alfonso
La realización de la presente investigación es importante porque permite tener un concepto amplio de lo que es la realidad de las empresas pymes en Colombia al igual que las posibilidades de inversión y financiación que estas tienen a través del mercado público de valores es por esto que concientes de la importancia que tienen estas en el desarrollo de cualquier economía, y por ende en la colombiana a continuación se hace un análisis de la situación de las mismas en el contexto nacional, basado en datos históricos, tomados de diferentes estudios que se han realizado sobre el tema y basados en las realidades de la economía colombiana, es imperiosa la búsqueda del desarrollo de estas empresas , para poder jalonar el crecimiento económico nacional, A través de la historia se puede constatar la estrecha relación que tiene el desarrollo del mercado accionario con el avance de la economía en general, esta relación directa se puede percibir en la economías más avanzadas del mundo , como la de EE UU, Japón, Reino unido y demás economías que al día de hoy son triunfantes. Por lo anterior, como hecho relevante, se pretende con el presente trabajo, hacer un análisis de la información que sea pertinente con el tema, para poder aproximarse a la verdadera situación en que se encuentra dicha relación en la economía de Colombia. Por la experiencia de otras economías, se puede inferir que en la medida que se tenga un mercado accionario más avanzado, mayor será la posibilidad de un mejor manejo de los recursos económicos del país; y en la medida que se haga una mayor optimización de estos recursos, mayor será la posibilidad de generar desarrollo para el mismo. De lo anterior se desprende la gran importancia de avocar el tema a la mayor brevedad, con gran celeridad y con la gran convicción, que será un camino de progreso y desarrollo para la economía en general. No se puede seguir manejando el concepto de las pymes como pequeñas empresas, como poco significativas para la economía de Colombia, donde nacen y mueren anualmente un gran número de estas; es necesario un replanteamiento del concepto económico de las mismas, y el manejo de sus flujos de caja, para poderles brindar mayores posibilidades de sostenibilidad en el tiempo.
Análisis técnico y fundamental de las acciones del sistema financiero en el mercado bursátil, como instrumento para el diseño de portafolios de inversión
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Urrego Marín, María Lucelly; Serna Higuita, Beatriz Elena; Zapata Ortega, Bibiana; Hinestroza Palacio, Santo Alfonso
El presente trabajo analiza las acciones de las principales entidades financieras inscritas a la Bolsa de Valores de Colombia mediante un análisis Técnico y Fundamental para evaluar un portafolio de inversiones, el cual incluye las variables rentabilidad y riesgo a través de una matriz de Correlaciones utilizando el programa de office Excel. Para ello en el presente trabajo se integran resultados obtenidos a través de los análisis técnico y fundamental de las ocho acciones objeto de estudio, observando objetivamente su comportamiento histórico y prediciendo particularidades del mercado bursátil en un periodo de tiempo determinado. Se realiza un análisis de rentabilidad y riesgo donde se trata de evaluar la rentabilidad individual de cada acción y posteriormente se hará un análisis de correlación entre el total de las acciones para identificar su comportamiento frente a las demás. Este último análisis puede servir de insumo para la elaboración de nuevos análisis y trabajos, en el caso de elaboración de portafolios de Renta Variable.
Análisis de los síntomas que caracterizan las crisis empresariales financieras y las posibles alternativas para detectarlas y enfrentarlas, en forma oportuna
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Marín Marín, Isabel Cristina; Correa Trujillo, Luisa Fernanda; Hinestroza Palacio, Santo Alfonso
Este trabajo se ocupa de abordar el tema de las empresas en crisis desde el punto de vista financiero, existe una gran variedad de literatura relacionada con el mismo, sin embargo se hizo énfasis en temas específicos y básicos como la identificación de los síntomas que caracterizan a las empresas en crisis, el análisis e interpretación de Estados Financieros e indicadores financieros y el detalle de las principales características que componen el régimen de insolvencia empresarial; además se toma como ejemplo analizar el caso exitoso de la Empresa Tablemac, la cual entró en acuerdo de reestructuración en el año 2001 y cumplió con el mismo de forma anticipada, logrando cancelar la totalidad de sus acreencias el 03 de enero de 2008. Para dar cumplimiento al objetivo 3 fue necesario recopilar los Estados financieros y las notas aclaratorias de esta compañía desde el año 2001 hasta el 2007. Se presentaron algunas limitaciones al momento de intentar profundizar en el análisis, puesto que algunos anexos de las notas estaban de forma muy resumida y en algunos casos, la información disponible no era suficiente. Este análisis se llevó a cabo revisando específicamente la información financiera recopilada, no se hicieron visitas ni entrevistas a funcionarios de la compañía debido a la poca disponibilidad de tiempo por parte de éstos y a las políticas de confidencialidad que manejan al interior de la compañía y que impiden suministrar información adicional a la publicada en los informes anuales. Este estudio es importante ya que ofrece elementos teóricos y prácticos a disposición de las personas que lo requieran, para que a través de esta monografía puedan abordar el tema de las crisis financieras en las empresas, con una óptica encaminada a la superación de la misma.
Mercado accionario en el sector real y financiero
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Gallo Gómez, María Cristina; Pulgarín Castro, Marilyn; Hinestroza, Santo Alfonso
No solo en Colombia sino en el mundo entero, invertir capitales en el mercado bursátil representa quizás el más importante juego financiero, pues a través de esta forma de inversión pueden observarse resultados bien sean favorables o desfavorables en el corto plazo. En Colombia, el mercado de las acciones a través del tiempo, se ha venido constituyendo en una alternativa importante para quienes participan en el mercado público de valores; es así como este tipo de negocios ha logrado posicionarse altamente por ser una opción más rentable que muchas otras alternativas de inversión. La estructura de financiamiento empresarial en Colombia se basa principalmente en reinversión de recursos propios (capital y utilidades), seguida de la financiación con proveedores y créditos bancarios de corto plazo para el capital de trabajo. La capitalización a través del mercado de capitales es casi inexistente (0.5% en bonos y 1.5% en acciones). Las razones detrás de la mencionada estructura de financiamiento son primordialmente los menores costos financieros y el no tener acceso a otras fuentes. En cuanto al mercado de capitales, los empresarios temen perder el control sobre sus empresas, también existe un gran desconocimiento de esta alternativa o no desean hacer pública la información de la empresa. Las grandes empresas utilizan más crédito bancario interno e incluso extranjero, las medianas recursos propios y las de menor tamaño usan principalmente crédito de proveedores. Dadas las anteriores circunstancias, se considera de gran importancia entender cuál ha sido el comportamiento de los principales gestores del mercado accionario en Colombia, a través del análisis de los más importantes indicadores del mercado bursátil en el país, para desarrollar una herramienta que sirva de fuente de documentación. Las decisiones de inversión se fundamentan en gran medida, en el conocimiento del instrumento financiero, es decir, se debe decidir sobre el nivel de riesgo que se desea asumir, el grado de rentabilidad exigido y la necesidad de liquidez en un momento dado. De la información que se obtenga de los componentes que integran la negociación puede constituirse una fuente de datos para tomar decisiones, pues pueden establecerse comparaciones de situaciones anteriores con situaciones similares en la actualidad, de manera que pudiera intuirse que podría ocurrir con el mercado financiero en un futuro. Por otro lado, para optar al título de especialistas en finanzas, este trabajo constituye una fuente del conocimiento adquirido que se desea transmitir y plasmar cumpliendo los lineamientos trazados por la institución para tal fin. El enfoque nace desde la necesidad personal de conocer la estructura financiera de las empresas que han jalonado el mercado accionario en Colombia.
Participación y manejo de las administradoras de fondos de pensiones y cesantías AFP en el mercado financiero del país
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2009) Pineda Valderrama, Diana Cristina; Espinosa Espinosa, Denis Cecilia; Franco Cuartas, Fernando
Es natural pensar que el futuro pensionado prefiere que su ahorro sea invertido eficientemente; es decir, sin tomar riesgos. Sin embargo, no es claro que las AFP estén incentivadas a invertir en portafolios eficientes. En el caso colombiano, elementos como la estructura de comisiones y la rentabilidad mínima, dadas en la regulación pueden desalinear las preferencias del principal y el agente. Este trabajo presenta como ha sido el crecimiento, evolución y rentabilidad de las AFP desde la promulgación de la Ley 100/1993 y como a través de un modelo de portafolio basado en la matriz de Markowitz (Frontera Eficiente) que permita evaluar las diferentes alternativas disponibles en el mercado de capitales colombiano, presentando alternativas para maximizar los rendimientos y minimizar los riesgos, en términos de rentabilidad y volatilidad con la introducción de posibles activos financieros para este sector. También se presenta un análisis similar un escenario en el cual se flexibilizan las inversiones en la bolsa. Los mercados de capitales ofrecen cada vez mayores alternativas de diversificación que permiten disminuir el riesgo, buscando obtener mayores ganancias, es así como en este ejercicio se determina crear un portafolio con la participación de los mercados de renta fija, renta variable y operaciones a plazo, para hallar el portafolio óptimo que nos proporcione la mayor rentabilidad con la menor volatilidad, es por esto necesario aplicar un análisis fundamental que calcule el grado de correlación entre los activos seleccionados, la volatilidad y rendimiento, para determinar cuánto se debe invertir en cada uno de los activos que componen el portafolio. Para esta actividad se eligió el método de la matriz de Markowitz ya que por su fácil manejo en el software EXCEL y utilizando la herramienta solver permite realizar el cálculo de la frontera eficiente mediante la evaluación del comportamiento de la rentabilidad (E) vs la volatilidad (VOL).
Valoración de la empresa “Corporación de Desarrollo Social” mediante el método de flujos de caja descontados
(Fundación Universitaria Luis Amigó, 2010) Albarracín Pulido, Alix María; Hurtado Ballesteros, Shakespeare; Jaramillo Hernández, Gonzalo; Hinestroza, Santo Alfonso
El presente trabajo tiene por objetivo general Valorar la Corporación de Desarrollo Social, a través de método de Flujo de Caja Libre. La Corporación de Desarrollo Social, es una entidad sin ánimo de lucro, que desde 1983 ha apoyado el desarrollo del sector microempresarial del departamento de Antioquia, a través de una oferta integral de servicios microfinancieros y de desarrollo empresarial, que han consolidado la calidad y el servicio de las fami y microempresas antioqueñas. La valoración de la empresa es un proceso fundamental en todas las operaciones de adquisición o fusión, en planificación estratégica, análisis de inversiones, entre otros. Por otro lado, la valoración permite medir el impacto de las diferentes políticas de la empresa en la creación, transferencia y destrucción de valor. El proceso de valoración que se realice va a depender directamente de las razones que lo motivan, las cuáles pueden ser: conocer la situación del patrimonio, verificar la gestión llevada a cabo por los directivos, establecer las políticas de dividendos, estudiar la capacidad de deuda, reestructuración de capital, venta total o parcial, entre otras. Este proceso consta de dos etapas que son necesarias llevar a cabo para concluir con el requerimiento de valoración; una etapa de evaluación y una etapa de valoración propiamente. • Etapa de evaluación: Este proceso se centra principalmente en auditar detalladamente los estados financieros de la compañía, hacer verificaciones en terreno de sus principales activos tangibles y conocer la cultura organizacional de ella. • Etapa de valoración: corresponde a la determinación del valor que se pagará por la empresa con relación a la evaluación que se haga de la información. Es aquí donde se aplican los distintos métodos, los que se pueden agrupar en: Métodos contables y los métodos basados en la rentabilidad. Para esta investigación se llevará a cabo un estudio de carácter evaluativo, se seleccionará material bibliográfico que tiene relación con el tema abordado y la información financiera de la empresa objeto de estudio. Para el desarrollo del trabajo se aplicará el método de Flujo de Caja Libre Descontado, el cual se basa en la capacidad que tiene la empresa de generar riqueza en el futuro. Es necesario proyectar el flujo de caja libre, descontarlo al costo promedio de capital y restarle el valor de los pasivos.

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