Participación y manejo de las administradoras de fondos de pensiones y cesantías AFP en el mercado financiero del país
Date
2009
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Publisher
Fundación Universitaria Luis Amigó
Abstract
Es natural pensar que el futuro pensionado prefiere que su ahorro sea invertido eficientemente; es decir, sin tomar riesgos. Sin embargo, no es claro que las AFP estén incentivadas a invertir en portafolios eficientes. En el caso colombiano, elementos como la estructura de comisiones y la rentabilidad mínima, dadas en la regulación pueden desalinear las preferencias del principal y el agente. Este trabajo presenta como ha sido el crecimiento, evolución y rentabilidad de las AFP desde la promulgación de la Ley 100/1993 y como a través de un modelo de portafolio basado en la matriz de Markowitz (Frontera Eficiente) que permita evaluar las diferentes alternativas disponibles en el mercado de capitales colombiano, presentando alternativas para maximizar los rendimientos y minimizar los riesgos, en términos de rentabilidad y volatilidad con la introducción de posibles activos financieros para este sector. También se presenta un análisis similar un escenario en el cual se flexibilizan las inversiones en la bolsa.
Los mercados de capitales ofrecen cada vez mayores alternativas de diversificación que permiten disminuir el riesgo, buscando obtener mayores ganancias, es así como en este ejercicio se determina crear un portafolio con la participación de los mercados de renta fija, renta variable y operaciones a plazo, para hallar el portafolio óptimo que nos proporcione la mayor rentabilidad con la menor volatilidad, es por esto necesario aplicar un análisis fundamental que calcule el grado de correlación entre los activos seleccionados, la volatilidad y rendimiento, para determinar cuánto se debe invertir en cada uno de los activos que componen el portafolio. Para esta actividad se eligió el método de la matriz de Markowitz ya que por su fácil manejo en el software EXCEL y utilizando la herramienta solver permite realizar el cálculo de la frontera eficiente mediante la evaluación del comportamiento de la rentabilidad (E) vs la volatilidad (VOL).
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